5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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