本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的(de)流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值(zh切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸í)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性较大。

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