财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(预期收益率计算公式 预期收益率是什么yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓预期收益率计算公式 预期收益率是什么位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ预期收益率计算公式 预期收益率是什么)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 预期收益率计算公式 预期收益率是什么