北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(y创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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