3月份，全国(guó)居民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，同(tóng)时信贷投放保持较(jiào)快增长。货币(bì)信(xìn)贷(dài)较快增长与物价(jià)回落并存，引(yǐn)发(fā)了中(zhōng)国(guó)经济是否进(jìn)入(rù)通(tōng)缩的(de)议论(lùn)。

　　讨论经济(jì)是否进入通缩，首(shǒu)先要(yào)厘清概念。国际(jì)上通常认为，通(tōng)货紧缩(suō)是(shì)指总体物价(jià)水平在(zài)一段时(shí)间内持续下降，同(tóng)时(shí)伴随着货币(bì)供(gōng)应量持续下降和经济(jì)衰(shuāi)退。研究显示，典(diǎn)型(xíng)的通(tōng)缩有三个主要(yào)特点：一是总体物(wù)价紧缩而非(fēi)局部(bù)物价紧缩，二是物价(jià)连续(xù)一段时间负增(zēng)长，三是伴随货币供应(yīng)量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中国经济显然并不符(fú)合通(tōng)缩(suō)的典(diǎn)型特征(zhēng)，因此，所(suǒ)谓中国经济通缩是个伪(wěi)命(mìng)题(tí)。

　　从物价来看，2022年(nián)我国(guó)加强重要民生商品和大宗(zōng)商品保供(gōng)稳(wěn)价(jià)，物价总水平持续平稳运(yù顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪n)行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳”形成鲜顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(xiān)明反差。 今年一(yī)季度(dù)，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度看，1月份，受(shòu)春节效(xiào)应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节(jié)过后，消费需求季(jì)节(jié)性(xìng)回落，加之市(shì)场供应(yīng)充(chōng)足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环(huán)比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能源价(jià)格的核心CPI同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分(fēn)点(diǎn)。由此可见，今(jīn)年以来物价月度涨幅(fú)虽在收窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物价总水平并未出现(xiàn)持续而(ér)全面(miàn)的下降。

　　从货币供应量(liàng)来看，2月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来(lái)新高(gāo)；3月(yuè)末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增长来(lái)看，一季度(dù)我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循(xún)环(huán)加快(kuài)畅(chàng)通，市(shì)场(chǎng)预(yù)期明显改善。二季度经济增速可能比一季度明显加(jiā)快，全年(nián)经济增长有(yǒu)望呈现(xiàn)逐步回升态势。近期，多(duō)个国际机构纷纷上调对中(zhōng)国经济增(zēng)速的预期。

　　总的来(lái)看，我国(guó)物价仍在温和(hé)上涨，M2和社融增长(zhǎng)相对较快，经(jīng)济运行持续(xù)好(hǎo)转，与通(tōng)缩有明显(xiǎn)区别。 随(suí)着(zhe)金融支持效果进一步(bù)显现(xiàn)，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)有望进(jìn)一(yī)步(bù)回暖，下(xià)半年物(wù)价涨(zhǎng)幅可能逐步(bù)回归(guī)至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国(guó)经济总供求基本平衡(héng)，货币条(tiáo)件合理适度(dù)，居民(mín)预期稳定，不存在(zài)长期通缩或通胀的(de)基础。

　　也要(yào)看到，当前经济尚处于复苏阶段，总需求不足仍是(shì)经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一角度来看(kàn)，对通缩的担忧(yōu)情绪(xù)一定程度上反(fǎn)映了人们对经(jīng)济复苏动力和强度的关切，需(xū)引起高(gāo)度重视。当务之(zhī)急，要继续科学精准实施宏观政策，把实施扩大内需(xū)战略(lüè)同(tóng)深化(huà)供给侧结(jié)构性改革(gé)有机结合起来，在(zài)稳定就(jiù)业和提高居民收入上(shàng)下更大(dà)功夫(fū)，提振市场信心(xīn)和发展(zhǎn)预期，推动经济(jì)运行持(chí)续好转。

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