衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联(lián)储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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