总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也发布消息，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于(yú)科创(chuàng)50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推进上(shàng)海国际金融(róng)中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平(píng)改(gǎi)革开放(fàng)决(jué)策部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试(shì)的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易所官(guān)网也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科(kē)技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的(de)风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满(mǎn)足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和(hé)股票期权市(shì)场长期持(chí)续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完善制度规则(zé)体(tǐ)系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度(dù)等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会(huì)同市场(chǎng)各(gè)方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备工作，保障(zhàng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作为股票(piào)市场的(de)基(jī)础性(xìng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证(zhèng)50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士(shì)对此表示，目前(qián)我国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了(le)不同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场(chǎng)跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元(yuán)，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用，可(kě)以(yǐ)提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这(zhè)也(yě)会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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