钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在(zài)前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产(chǎn)能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台前的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材(cái)料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以(y姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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