金(jīn)融(róng)界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的(de)买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日(rì)本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其(qí)实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本(běn)之(zhī)行的(de山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的(d山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗e)接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年(nián)时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观(guān)在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的地(dì)缘政治格(gé)局下(xià)，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体(tǐ)系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经(jīng)营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮。

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