金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jì沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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