中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(qu当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句àn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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