金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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