金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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