衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(x乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ià)，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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