分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)1分钟前刚刚哪里发生了地震能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监1分钟前刚刚哪里发生了地震(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng1分钟前刚刚哪里发生了地震)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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