5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育(yù)领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(sh疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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