尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概(gài)率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调(diào)整并没(méi)有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每年四(sì)月份到(dào)九、十月份期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此，有业内人(rén)士(shì)预计，基(jī)本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计(jì)在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政府支持(chí)力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相对优势(shì)，维持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基(jī)础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息(xī)等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的(de)增量(liàng)需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服务(wù)器的价(jià)值(zhí)量的(de)5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等(děng)终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工(gōng)业富(fù)联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高