金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(li水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下(xi水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼à)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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