“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员(yuán)！美女脱了个精光露出奶囗和尿囗trong>

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会期(qī)间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结美女脱了个精光露出奶囗和尿囗合历(lì)史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的(de)改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格(gé)相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业(yè)来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是(shì)进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）