北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能世界上哪个国家女人最开放稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(世界上哪个国家女人最开放jìng)资世界上哪个国家女人最开放产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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