上(shàng)市公(gōng)司(sī)退市(shì)在(zài)A股早已不稀奇，但(dàn)连(lián)带着可转债一(现实中有和自己儿子的吗，有多少现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子给过自己的儿子yī)起退市(shì)却(què)是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交易日低于1元，触(chù)及退市指标，公(gōng)司股(gǔ)票及(jí)其可转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)终止上市，搜(sōu)特转债或成为首只(zhǐ)因正股(gǔ)退(tuì)市(shì)而强制退(tuì)市的可转债(zhài)。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市(shì)指(zhǐ)标(biāo)被终止上市(shì)，其可(kě)转债(zhài)已进入退市整理(lǐ)期，引发投资者对可转债信用风(fēng)险的担忧。

　　可转债兼具债(zhài)券和股票双重属性，自诞生(shēng)以来颇受市场欢迎。一个(gè)广为流传(chuán)的说法是，可转债“下有保底，上(shàng)不(bù)封顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投(tóu)资(zī)者“进(jìn)可攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年发(fā)展中(zhōng)，此前一直未出现因正股退市而退(tuì)市的情况，也未发生过实质性违(wéi)约事(shì)件。

　　随着搜特转债等的退市(shì)，零违约历史或将被打(dǎ)破，可转债信用风险浮(fú)出水面。虽说可转债退市后(hòu)，依然可以执行赎回和(hé)回售(shòu)等条款，但由于大多数(shù)上市(shì)公司是因经营不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的(de)可能性(xìng)较大。而如(rú)果启动破产重(zhòng)整(zhěng)，公司(sī)发行的可转债划归(guī)为(wèi)普通债权，清偿顺序相对靠后，刚性兑付亦存(cún)在(zài)很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者(zhě)蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛(máo)”不稳定了。事实上，可转(zhuǎn)债退市并非完(wán)全出(chū)乎意料(liào)，早已在相(xiāng)关规则中(zhōng)埋下了(le)“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上(shàng)市规则，上市公司股票被(bèi)终止上市的，其发(fā)行的(de)可转债及其他(tā)衍(yǎn)生品(pǐn)种应当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成(chéng)就(jiù)了可转债30多(duō)年零(líng)退市、零违(wéi)约的“神(shén)话”。随着全面注册制改革的持(chí)续推进，市场优(yōu)胜劣(liè)汰加快，常态化退(tuì)市机制(zhì)正在形(xíng)成(chéng)，以(yǐ)上市股为锚的(de)可转债也(yě)跟着(zhe)出清，违约风险随之上升。退市，或将成为可(kě)转债市(shì)场新常态。

　　市场在发(fā)展(zhǎn)，生态在(zài)改变，投资者没有(yǒu)理由一成不变，是时候重塑对可转债(zhài)的认知(zhī)了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债(zhài)”的(de)路径依赖，学会优择(zé)品种，规避(bì)风险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理性评估正股基本面、成长性(xìng)、估值(zhí)水平以及发债公(gōng)司偿债能力等，防范债券退(tuì)市、违(wéi)约风(fēng)险；在取舍标的(de)时，应远离正股业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退(tuì)市风险较高的标的，而选(xuǎn)择正股经营效益良好、估值合理且随市(shì)场下跌(diē)估(gū)值出现压缩(suō)的标的。并密切关注可转债市场风(fēng)格变化，及时调整配(pèi)置比例和结构，学会(huì)在市(shì)场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管(guǎn)也应(yīng)当(dāng)跟(gēn)上形势变化。目前(qián)关于可(kě)转债的退市处理还有不少(shǎo)空白和盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给予市(shì)场(chǎng)明确(què)预(yù)期。比如(rú)，可进一(yī)步明确可转债在退市后是(shì)否仍存在交(jiāo)易可能、是否还(hái)拥(yōng)有转股功能(néng)等(děng)。同时，应加(jiā)强(qiáng)对可转(zhuǎn)债的风险防控，强化发行前的(de)信用(yòng)评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考虑提高(gāo)担保资产与回售条款等相关(guān)要求，适当提升准入(rù)门槛，以更好保护投资者利(lì)益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将迎来(lái)全方位、根本性的变化。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买(mǎi)入”的简(jiǎn)单套路(lù)行不通了，一些规则制度上的短(duǎn)板不能视而不见(jiàn)了。各市(shì)场参与主体还(hái)需顺时应势，调整包括(kuò)可转债在内的投资方法(fǎ)，完(wán)善配套(tào)制度，提(tí)升风险意(yì)识，共(gòng)促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子