近(jìn)日(rì)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为(wèi)时下(xià)热门主线的(de)中特估行情持续发(fā)酵(jiào)，市场也预(yù)期此次央企主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨板块方(fāng)向一览

　　复盘今(jīn)年(nián)以来行(xíng)情，中(zhōng)特估(gū)行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司价值重(zhòng)估(gū)，同时，其也催化多个(gè)相关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不计算年(nián)内上(shàng)市新股，A股整(zhěng)体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来(lái)看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)居前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制造、美容护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细(xì)分(fēn)板块（申万二级(jí)）统计(jì)，平均(jūn)涨幅居前的(de)方向为出版(bǎn)、影(yǐng)视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池板块个股平均跌幅(fú)居前。

注(zhù)：分板块统计(jì)国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着(zhe)中特(tè)估(gū)行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等多(duō)股(gǔ)回调近20％。从资金面(miàn)来看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明(míng)钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计(jì)总院本(běn)周累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发(fā)的估值修复仍(réng)在演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结(jié)合政(zhèng)策方向来(lái)看，未来的投(tóu)资(zī)机会主要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性重组和专(zhuān)业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存在(zài)优质资(zī)产注入上市平台或重组(zǔ)预(yù)期(qī)的板(bǎn)块和标的，两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃如军工(gōng)、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本(běn)面较弱，但因行业景(jǐng)气(qì)、周期上行等原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并有(yǒu)望持续向好，如建筑和(hé)船舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估(gū)型：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受益业(yè)务预期与估(gū)值逻(luó)辑(jí)变化，催生重估(gū)行情(qíng)，如公共事业领域与三大(dà)通(tōng)信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信(xìn)。

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