美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(j2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗ì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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