5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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