今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)嘴巴含胸的感觉知乎之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的(de)市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复(fù)苏预期(qī)大嘴巴含胸的感觉知乎概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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