传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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