兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也直新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的(de)超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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