编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(ji大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ē)手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的概大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(gài)念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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