今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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