随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(gu宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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