在股市高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近(jìn)三个月即将开放(fàng)的产品(pǐn)超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产品成立(lì)满两年亏损43％，部分(fēn)产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开(kāi)基(jī)金的整体破净率与基金(jīn)成立时间、基(jī)金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立是(shì)基金破净(jìng)的(de)重要原因。同时，他(tā)们(men)也建(jiàn)议基金公司要(yào)更(gèng)加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲(máng)目规模(mó)扩张冲动，从客户利益和导向(xiàng)开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家基金公司(sī)发布公告称(chēng)，根据基金法、基金运作管理办法、基金合(hé)同的(de)有关规定(dìng)，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权(quán)益一年定期(qī)开放(fàng)基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现(xiàn)触发基金(jīn)合同终止的(de)情形，基金(jīn)管理人将(jiāng)终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行基(jī)金财产(chǎn)清算程序，无须召(zhào)开(kāi)基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登记(jì)机(jī)构完成每(měi)个(gè)开(kāi)放(fàng)期最后一个(gè)开放(fàng)日(rì)的申购、赎回或转换(huàn)业务申请确(què)认(rèn)时，基金的基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量(liàng)不满200人或(huò)者基金资(zī)产净(jìng)值低于(yú)五千万元，基金(jīn)管理人在履行相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息披露程序后(hòu)终止基(jī)金合(hé)同，无需(xū)召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截至2黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗023年一季报(bào)，该只偏债混合型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收(shōu)益率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值(zhí)为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即(jí)将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权(quán)益类(lèi)定期开放基金有(yǒu)60只（份额(é)合(hé)并计算(suàn)）即将迎来开(kāi)放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计复(fù)权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来(lái)看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基金评价研究中心(xīn)高级分析(xī)师(shī)孙(sūn)桂平对此表示，一般而(ér)言，随着(zhe)基金开放日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于保守，权(quán)益(yì)仓位可能(néng)会有所降低。因此，在权益(yì)市场(chǎng)表现不(bù)好时(shí)，距离开(kāi)放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋势。当(dāng)然(rán)，整体破净率(lǜ)情况也与基金(jīn)成(chéng)立时(shí)间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原因(yīn)；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开(kāi)基金数(shù)量明(míng)显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产品

　　市(shì)场高(gāo)点避(bì)免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部分基金破(pò)净的(de)重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度而言(yán)，权益市场高点时基金发行相对容易，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司(sī)有动力去做；但从投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，高点入市(shì)就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发(fā)行产(chǎn)品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户(hù)利益导向进行产品布(bù)局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可以树立(lì)基金公司良好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机(jī)构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪(xù)火热时发(fā)行(xíng)基金往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近(jìn)两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波(bō)动增(zēng)大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投(tóu)资范围的基金(jīn)收益率差距较大。另一方面，市(shì)场情绪火热时容易(yì)出现(xiàn)爆款基(jī)金，较大规模给基金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未(wèi)来的超额收(shōu)益。同时，优质资产的资金(jīn)容量通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规模要(yào)求基金经理(lǐ)不得不(bù)跨出(chū)舒适圈，覆盖(gài)更多投资机(jī)会(huì)，调整投资分布，也可(kě)能(néng)会增(zēng)加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超额收(shōu)益(yì)影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)部门(mén)机构负(fù)责人也(yě)建议基金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制(zhì)在基金经理能力范围内(nèi)，高点成立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化(huà)的(de)布(bù)局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并通过抓取阶(jiē)段(duàn)性投资机会(huì)、控(kòng)制(zhì)回撤等方法，也能在(zài)中长期斩获一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式权益类基(jī)金表现不及预(yù)期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也(yě)下滑(huá)42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行(xíng)陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基金表(biǎo)现不及预期时，投资者的心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持(chí)续上升的话(huà)，投资(zī)者对(duì)于后续新发基金的购买意愿可能会下降(jiàng)。” 上(shàng)述基(jī)金销(xiāo)售机构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理(lǐ)更(gèng)好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造(zào)更好收益。但是定开基(jī)金也受(shòu)市场波动(dòng)影响，跌(diē)破净(jìng)值也是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避(bì)免高(gāo)位发行，二是要做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

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