财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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