随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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