随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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