“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(卅是什么意思，卅是什么意思,读音cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng卅是什么意思，卅是什么意思,读音)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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