昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次(cì)要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思>

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因(y沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思īn)素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的(de)预(yù)期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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