财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季(jì)。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而(ér)年内火(huǒ)爆的淄(zī)博烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠(zhū)江啤酒的(de)同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收突破(pò)百(bǎi)亿元。但包括百威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土(tǔ)与外(wài)资两大阵营的(de)分(fēn)化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一抹亮色(sè)。民生证券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场景逐(zhú)步(bù)复(fù)苏，叠加(jiā)成本压(yā)力边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头弱势区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或(huò)成“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达(dá)159%和(hé)187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施(shī)“啤酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力(lì)波(bō)、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强(qiáng)争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列(liè)五大(dà)巨(jù)头的具体市场份额(é)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士(shì)伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度(dù)仍有提升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后头部企(qǐ)业将有望进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)盈利水平。分(fēn)析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持续多(duō)年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来(lái)，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测(cè)2023年的营业利润(rùn)增(zēng)长将低于去(qù)年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为(wèi)嘉士(shì)伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年(nián)啤酒行业的业(yè)绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端(duān)啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由(yóu)外资(zī)啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以销量最(zuì)大的华(huá)润雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经(jīng)很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指(zhǐ)出，啤酒(jiǔ)行(xíng)业处于产业(yè)链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤酒成(chéng)本主(zhǔ)要(yào)材(cái)料；下游终端(duān)议价能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企业(yè)为向高端化转型已多次实施(shī)提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费(fèi)场景恢复将加速(sù)各啤(pí)酒龙头产品结(jié)构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱于成(chéng)本催生普遍提(tí)价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提(tí)价区域由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流(liú)厂商纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂(láo)山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几(jǐ)年，中国(guó)啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤(pí)酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为(wèi)了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐发力 高(gāo)端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元(yuán)级产(chǎn)品(pǐn)上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价(jià)388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品(pǐn)价(jià)位最高(gāo)，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研(yán)报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品(pǐn)端方面(miàn)，公司(sī)在坚(jiān)持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一(yī)步提升中档崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品放(fàng)量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构(gòu)持(chí)续升级。随着23年(nián)现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏叠加去(qù)年Q2以来低基数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力(lì)如(rú)虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻(jī)身世界500强榜(bǎng)单(dān)。而(ér)收(shōu)购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华润啤酒高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入(rù)占比达47%，表明目前市(shì)场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型产品如勇闯天涯等(děng)，但对其高端产品认(rèn)知(zhī)度或接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成(chéng)后利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chu安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里àng)业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒近几年风(fēng)光(guāng)不在(zài)。不仅销(xiāo)售范围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额(é)甚(shèn)至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩(jì)爆(bào)发(fā)，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年一季度(dù)延续高增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里馆这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一(yī安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)季度销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持(chí)续开(kāi)拓市场，推动整体销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称，改革(gé)红利释放正处起步(bù)阶(jiē)段，旺季动销(xiāo)加速、成本优化(huà)之下，公司业绩(jì)弹(dàn)性(xìng)将进一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于(yú)蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展(zhǎn)潜力及(jí)空间，且目前行(xíng)业格局(jú)未定，企业(yè)拥有弯(wān)道(dào)超车(chē)机会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势(shì)，产品风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里