中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(b新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，20新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久22年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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