金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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