财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(s热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭ǔn)。

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