财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音jí)险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端(duān)成本。

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