用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)的私(sī)募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正(zhèng)式发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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