今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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