本周铁(tiě)矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二(èr)季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需(xū)趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠(d不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ié)加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整(z不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思hěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去(qù)年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同比增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)将继续(xù不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局(jú)空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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