在华尔街经济(jì)学家和央行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出(chū)，转而投资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示(shì)，同时(shí)做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年(nián)不(bù)同(tóng)，当时对(duì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能(néng)力通(tōng)过积极的抗通胀行动(dòng)实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明119出警收费吗 119出警收费标准是多少，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份对基(jī)金经理(lǐ)的(de)最新调(diào)查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票(pià119出警收费吗 119出警收费标准是多少o)，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等(děng)系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量(lià119出警收费吗 119出警收费标准是多少ng)化投资(zī)者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经(jīng)济数据(jù)和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本(běn)财报季的业(yè)绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测(cè)今年晚些时候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施(shī)，最终可能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的(de)经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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