总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场投(tóu)资(zī)带来(lái)中(zhōng)长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院关于推(tuī)进上(shàng)海国际(jì)金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板(bǎn)，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

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　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改革(gé)先行先试(shì)示范(fàn)引(yǐn)领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发(fā)挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度规则体系(xì)，加(jiā)强运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险(xiǎn)监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展特点，实施(shī流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)了投(tóu)资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度等一(yī)系列(liè)风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控(kòng)和市场监管措施的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡(héng)机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动(dòng)上市，国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的(de)风险管理工(gōng)具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的(de)公(gōng)司(sī)和投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投资有了(le)风险管(guǎn)理工具，这将有利(lì)于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风险管理，满足不同(tóng)投资(zī)者的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的(de)规模和流动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增(zēng)强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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