衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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