金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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