大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点>

　　从其管理的(de)海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季(jì)度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期结束后，随着鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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