一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字>新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机(jī)会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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